在家族信托中引进SPV概念，通过家族信托多层次SPV架构专业设计，可以满足家族信托资产的财产权与管理经营权相分离、信托利益与信托财产负债相隔离、受托人作为信托财产名义所有权人与信托资产经营风险相隔离、财产控制人风险与资产受益权享用相分离等需求。
信托业由“产品驱动”转向“提供综合金融解决方案”，回归“受人之托，代人理财”之本源的呼声越发强烈。
家族信托作为信托业的一片蓝海，已经有多家公司布局该领域。但动辄三五千万元起步的要求，令人望而却步。目前，国内推出的多是起点比较低的类家族信托服务。此外，法律制度的障碍如何突破，财富管理能力怎样提高，这些问题都考验着信托业的进一步发展。
高净值人群需求巨大，多款类家族信托问世
日前，中信信托正式推出“中信信托?家族信托”品牌，信托行业中的家族信托再添一员。值得玩味的是，中信信托推出的家族信托服务既包括门槛3000万元的定制服务，也有起点只要600万元的标准化产品。
而事实上，家族信托通过标准化产品降低产品门槛并不罕见。在此之前，多家机构已开始试水，例如中融信托推出的信托标准化产品投资门槛1000万元，长安信托的家族信托门槛更是低至300万元。而中信信托、外贸信托等则从家族信托的分支入手，推出保险金信托、养老信托。
“大家都想抓住这个机会，为家族信托业务的开展先打基础，即挖掘家族信托的潜在用户。”中部一家信托公司的负责人说。
根据招商银行和贝恩公司联合发布的《2015中国私人财富报告》显示，截至2015年年底，中国私人财富市场的高净值人群规模达到126万人，个人可投资资产规模达129万亿元。
然而，“人们接受家族信托还需要一个过程，这个市场培养预计还需要5至10年”，中信信托某负责人如是说。他指出，目前推出的保险金、养老金信托，比开拓家族信托用户要容易很多。因为，保险和养老本身就在客户的资产配置当中，并不需要拿出额外的资产进行打理，用户更容易接受；而保险金、养老金信托是借助信托使之保值、增值，从信托公司的角度，也可以在此过程中让用户了解其资产管理能力。
家族信托真正破冰，尚需突破资产形式限制
除了国内社会财富积累尚未达到一定程度之外，掣肘家族信托发展的，还有法律制度和机构管理层面上的障碍。
目前，境内家族信托所涉的资产仍以现金为主。现金资产流动性好，操作简便，运用灵活，可以通过投资理财产生直接增值，为服务者带来较高的回报。而且，现金资产可以绕开信托等级的限制，进出自由，免除非现金资产带来的经营管理和保管的麻烦。
然而，绝大多数高净值客户除了资金资产外，还希望对拥有的公司股权及房地产等也能通过家族信托进行保护，不仅为了规避债务、解决限购、防范婚变集成纠纷及交班需要，更重要的是消除对未来可能开征的遗产税的担忧。
可是面对这一市场需求，登记制度、税费收取等方面的缺失和不足尚需突破。“国际上的家族信托，其资产是属于受托人所有。但受限于我国信托登记制度的缺失，从法律上而言，我国的家族信托资产难以做到真正的所有权转移。”某资深理财规划师指出。
信托公司资产管理能力同样也需要一个提升过程。“由于多年来信托公司主要以产品发行为主导，而家族信托中信托公司要充当财富管家的角色，需要很强的资产管理能力，国内这种受托意识以及财富管理能力都需要一个提升阶段。目前国内信托公司主动财富管理能力与市场需求并不能完全匹配。”某投资咨询公司负责人表示。
资金+SPV家族信托模式试水
对此，某家族信托法律服务中心正探索将特殊目的公司SPV引入家族信托，以期解决这些障碍，让家族信托业务真正破冰。
“通过家族信托多层次SPV架构专业设计，委托人的主要信托资产特别是非资金信托资产并不直接由受托人持有，可以解决风险防范和管理控制问题。”该法律服务中心相关负责人介绍，在家族信托中引进SPV概念，通过家族信托多层次SPV架构专业设计，委托人的主要信托资产特别是非资金信托资产并不直接由受托人持有，而是通过SPV间接持有，旨在满足家族信托资产的财产权与管理经营权相分离、信托利益与信托财产负债相隔离、受托人作为信托财产名义所有权人与信托资产经营风险相隔离、财产控制人风险与资产受益权享用相分离等需求。
他进一步解释：一方面，资金+SPV家族信托模式可以轻松装入包括现金、股权、房产、汽车、珠宝、字画、古玩等各种可流通动产、不动产及无形资产，实现家族资产的最大范围保护。这样，非现金资产通过多种交易形式装入家族信托项下SPV控制的实体，解决了目前信托登记缺失的问题。另一方面，通过SPV模式间接持有的不动产，可以通过交易架构和税务筹划设计，绕开直接交易，无论是交易税费还是持有税费都大大降低，且能够规避限购政策。
并且，通过SPV控制的经营性实体进行投融资、并购、重组、增发等各种经营行为，无需受托人信托公司同意，解决了信托公司被经营纠纷与诉讼牵连的风险；通过SPV的多层隔离效果，其控制的经营性实体破产、清算，不会波及受托人信托公司；SPV所控制下的经营实体产生的利润分红最终会回到资金信托里，通过对资金信托方案的巧妙设计，能够实现家族成员的生活需求、健康保健、子女教育、公益慈善等信托目的，更能满足家族传承的需要。“解决家族客户和信托公司等相关服务机构关心的风险防范和管理控制问题，达到家族信托相关当事人共赢的结果。”
标签： #主城都市区财产权信托
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