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7月27日，中国人民大学国家发展与战略研究院发布了国内第一份全面研究僵尸企业的报告《中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》。报告称，僵尸企业比例最高的五个行业分别是：钢铁（51.43%）、房地产（44.53%）、建筑装饰（31.76%）、商业贸易（28.89%）和综合类（21.95%）。僵尸企业比例最低的五个行业是：银行（0.00%）、传媒（4.12%）、非银金融（4.65%）、计算机（5.23%）和休闲服务（5.88%）。
一、什么是僵尸企业？
按照牛津大辞典的解释，zombie这个单词来源于西非刚果的方言，意思是“被某种巫术复活的尸体”。换言之，这样的僵尸企业本来应该死亡，但是依赖政府补贴或银行贷款勉强维持生存，并且无法恢复活力。
“僵尸企业”指的是那些长期入不敷出，只能靠政府或银行“输血”才能维持的企业。僵尸吃的是人，僵尸企业吃的是财政补贴、银行贷款以及其他的实物和人力资源。
二、中国哪里的僵尸企业最多？
工信部相关人士接受采访时称，“僵尸企业”的数量与经济发展水平有一定关系，绝大多数“僵尸企业”都有特定的历史背景，近年来经济发展越好的地方，去产能的问题可能就越突出。
分地区来看，经济发达的沿海省份，例如山东、江苏、浙江、广东，僵尸企业数量最多。经济发展水平较低的中西部省份，例如青海、西藏、甘肃、贵州，僵尸企业数量较少。
分所有制统计来看，国有和集体企业中僵尸企业的比例最高，民营企业和港澳台及外商企业中僵尸企业的比例相近，且远低于国有和集体企业中僵尸企业的比例。
三、哪里的僵尸企业最难啃？
“大僵尸”突出表现在上市公司中。数据显示，沪深两市近300家“僵尸企业”，占上市公司总数的10%。这些“僵尸”上市公司中，包括近200家以钢铁、有色、造纸、纺织、船舶、石化、机械、水泥、煤炭等为代表的传统制造业公司。
这些“大僵尸”所处的行业、地域，一定程度上直接决定着该行业、该地域大战“僵尸”的成败。
钢铁业首当其冲。近300家产能过剩上市公司中，包括山东钢铁、杭钢股份、华菱钢铁等11家钢企。
中国联合钢铁网样本数据显示，从2015年7月初到2015年12月底，仅包钢股份、凌钢股份、重庆钢铁、抚顺特钢等8家钢铁上市公司，合计获得各类政府补贴、补助及贴息总计29.2亿。这些钢铁企业活下来，靠的是政府输血。动辄几万几十万人的企业，大小子公司数以百计，一旦口粮断供，偌大的“僵尸”倒下，其影响不言而喻。
煤炭业也面临着同样的问题。煤炭上市公司中，虽比钢铁企业总体底子要厚，但“僵尸化”趋势加重。近日，陕西煤业、云煤能源、大同煤业和中煤能源相继发布年报，2015年四家企业加起来预计净亏80亿元左右，只好纷纷变卖产业，断臂求生。
此外，福建水泥等水泥股、中国铝业等有色股；岳阳林纸等造纸股、云维股份等石化股；中国船舶等船舶股，这些过剩行业里的A股“大僵尸”，都面临着“动一发牵全身”的处置难题。
四、僵尸企业产生的原因
报告梳理了导致僵尸企业的五个主要原因，其中，“地方政府和企业之间的政企合谋”居于首位。
（1）地方政府和企业之间的政企合谋。为了政绩和维稳，地方政府不断给濒临破产的僵尸企业进行各种形式的“输血”，或者给非僵尸企业施加就业压力和产量扩张压力，然后再通过补贴和贷款来维持其局面。这使得本来不是僵尸的企业变成了“僵尸”、已经是“僵尸”的企业更加难以清理。我们发现，如果一个企业获得了更多补贴、或者冗员更多、或者是国企，那么成为僵尸企业的概率就更高。
（2）地方政府之间和国企之间的恶性竞争。一旦国家将某个行业列入重点扶持范围，地方政府就一拥而上支持这个行业的发展，造成重复建设、产能过剩。在该行业出现大量僵尸企业之后，地方政府又纷纷提供优惠政策和补贴来支持当地企业，希望能够通过自己的“扶持”来“挤垮”其他地区的企业。许多政府部门出台政策鼓励企业兼并、“以大吃小”，甚至在行业救助时直接规定只救助一定数量的大企业，这直接造成了企业间“竞相做大”的囚徒困境。
（3）大规模刺激的后遗症。2008年11月，为了应对国际金融危机给我国经济带来的压力，中国政府推出了投资总量约四万亿的经济刺激计划。然而，四万亿投资计划在一些行业引起了过度投资、盲目扩张，埋下了产生僵尸企业的隐患。
（4）外部需求冲击。2008年全球金融危机后，世界主要经济体增长放缓、需求减少，使得出口依赖型行业和企业在短时间内受到了巨大的冲击，订单不足、商品滞销、资金周转困难、投资方撤资，许多原本发展良好的企业纷纷陷入困境，甚至沦为僵尸企业。
（5）银行的信贷歧视。2008年以后，国有和集体企业的利润率在波动中下降，但负债率却逐年增高；与此同时，民营企业利润率一直比较稳定，但负债率却有所下降。也就是说，2008年经济危机之后，虽然国有和集体企业盈利能力有所下降，但却更容易获得贷款；虽然民营企业盈利能力非常稳定，但却更难获得贷款。
五、谁不想让僵尸企业死掉？
正如僵尸会传染一样，“僵尸企业”也会传染。如果让一个健康的企业去兼并重组“僵尸企业”，其结果很可能是健康企业被拖垮、拖死，也变成了“僵尸企业”。而银行持续不断地给“僵尸企业”“输血”，早晚有一天会变成“僵尸银行”。如果一个地方总是不断地给“僵尸企业”补贴，这个地方的经济早晚也会变成 “僵尸经济”。
考虑到僵尸企业的危害性，唯一的解决办法是让它尽快破产、入土为安。但为什么还会有这么多僵尸企业呢？根据我国的实际情况，这应该是地方政府对经济发展和社会稳定以及银行对坏账暴露的担忧。
地方政府不希望僵尸企业死的原因：
其一：僵尸企业尽管不产生效益，但仍可以为地方政府带来税收，带来GDP。有生产就有税收，有消耗便能生成GDP。
其二：僵尸企业能促进地方就业。毕竟失业率及维稳都是地方政府政绩的要件，僵尸企业的关闭、破产无疑会直接影响地方失业率指标，也会催生不稳定因素。
其三：保持地方虚假繁荣，既有面子也有里子。比如当地上市公司数量指标，某种程度上就是地方政府开展“招商引资”等活动的经济名片。
银行机构对僵尸企业的“错爱”，或许更多地是因为已经被僵尸企业绑架。
假如银行给一家企业发了一笔贷款，一旦这家企业出了问题，那就意味着这家企业的还款能力出了问题，之前给这家企业的贷款就要被当成不良贷款。
银行很怕不良贷款，在企业刚遇到困难的时候，银行可能会更愿意给企业提供一笔资金，指望输了血，企业就能痊愈，或者，至少能保住命。
久而久之，银行便被僵尸企业所绑架。一旦僵尸企业退出市场，对银行而言，就意味着贷款风险的兑现，也意味着内部严格问责的兑现。特别是在“担保链”背景下，这种风险会被成倍放大，这显然也是银行所不愿看到的。
六、如何让僵尸企业入土为安？
第一，减少政府对企业的干预，尤其是慎用产业政策。地方政府要减少对企业运行的干预，不要利用行政力量去推动企业兼并重组，不要给辖区内企业施加超出其负担能力的就业压力和财税压力，不要给缺乏效率、生存无望的僵尸企业提供各种补贴或迫使银行发放贷款。
第二，完善国资委对国企的考核指标，全面理解“做强做优做大国有企业”。要警惕最后的结果是国企光是“做大”而没有真正“做强”和“做优”。如果国企一味做大，必然陷入产能扩张的囚徒困境，必然导致更多产能过剩，从而产生更多僵尸企业。
第三，强化银行的预算硬化。一是要加强对银行体系的监管，二是要减少地方政府对辖区内银行的行政干预，通过制定相关的法律法规，确保银行体系的相对独立性。
第四，多渠道化解过剩产能，鼓励企业兼并重组和改制分流，加快建立和完善社会保障网。可以考虑将过剩的钢铁、水泥、玻璃等用于贫困地区的基础设施建设，由中央政府或者帮扶的地方政府通过发行债券代为支付。
第五，加快国企改革步伐，关键是明确国企定位。进一步对国企进行分类改革，明确哪类国企要承担政治和社会功能，哪类国企是纯粹的市场化企业。对于前者，限制数量，当做特殊企业来对待；对于后者，加强市场化考核，鼓励做强做优。
财经工场综合整理自中国人民大学《中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》、华尔街见闻（wallstreetcn）、轻金融、凤凰财经（ID:finance_ifeng)综合经济参考报，中国经济周刊，凤凰网
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