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中国农业银行毫无疑问是一家非常稳健的、偿债能力非常高的银行。在2016年的票据宝Pj.com中国票据信用评级中，该行获得Aa1评级，在183家境内银行评级样本中得分第三。
近日，农业银行的业务模式进一步扩展。几天前农业银行公告称，拟以自有资金100亿元，在北京投资设立全资子公司农银资产管理有限公司，专门从事债转股业务。票据宝认为，这对农行未来的盈利和偿债能力影响正面。
说起债转股，就不得不说到10月份国务院的发文。10月10日，国务院正式出台《关于开展市场化债权转股权的指导意见》，明确表示银行要积极帮助参与债转股，协助实体经济降杠杆。
在当时，市场上是有一些不同的意见的。比如认为监管机构不应该过多插手商业银行具体事务，因为这侵犯了商业主体的产权。
说实话，当时票据宝评级研究也认为银行多半会采取不领情的态度。
然而现在想起来，小管还是图样图森破。
为什么呢？我们来仔细回顾一下债转股内容和逻辑。
债转股指导意见规定，银行不可以直接债转股，只能向第三方转让债权，第三方再转为股权。这里的第三方，可以是金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本运营公司，也可以是银行符合条件的现有或新设附属机构。
指导意见同时还规定，转股对象企业应满足发展前景良好、技术先进、能够盈利、无不良记录等四方面条件，并禁止将扭亏无望的僵尸企业、有恶意逃废债行为的企业、债权债务关系复杂的企业以及可能助长过剩产能扩张的企业作为市场化债转股对象。
但是问题就在于，这样的企业债权银行舍得卖吗？越是大型银行越不会卖，因为他们融资渠道多，流动性的压力小。
能满足转股的企业，将来若能度过困境，转为股权的增值会高过债权回报，所以债转股与其说是帮助企业降低杠杆率，不如说是帮助银行增加未来盈利。
所以，在商业银行普遍净利润下行的时候，债转股是一个未来的盈利点。1999年那一拨不良资产转让，在中国经济度过低谷后，四大国有资产管理公司崛起。这一次，商业银行想自己来分一杯羹。
分一杯羹的形式也很简单，那就是银行自己设立资产管理公司。债转股的指导意见留了一个口子，并未禁止银行自己设立资产管理的全资子公司。
银行设立资产管理公司好处多多，除了债转股以外，其金融全业务条线也更加完善。
在指导意见出台一个多月后，农行就明确表示出资100亿设立资管公司。对这种大额投资来说，这个决策速度是非常快的，就好像是早就做好了打算一样，等着债转股指导意见出台后便择机公布。
另据报道，目前工、农、中、建、交五家国有银行，均表示愿意申请成立债转股子公司，以参与到“去杠杆”的进程中。各家银行方案基本一致，以自有资金出资100亿元左右，成立专门经营债转股的投资子公司，按有关规定，交叉实施债转股。
我们也可以从中获得的一个信息是，五大银行都是看好未来中国经济发展的。你呢？
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