奶牛计划：独立客观第三方， 细说P2B注定走向死亡
受国家相关政策影响，互联网金融于今年火爆非凡。尤其是P2P行业如雨后春笋般飞速发展，但互金平台屡屡爆出的大额坏账着实让投资人提心吊胆。
P2P为何做P2B项目
银行的盈利能力众所周知，在银行的盈利思维中不仅仅有控制坏账，还有压缩成本。也就是压缩成本这一思维导致银行偏向大额贷款这种现实状况。反观P2P平台，所谓的互联网借贷，更多的是线下放款，线上债权转让。这一模式导致抵押类平台在线下审核具有一定成本，例如风控人员的外出，相关权证的办理。具体思维为，一笔1亿的贷款和1笔5000万的贷款，其实人力成本是一样的。
另一方面，小额的抵押的民间借贷，其实借款方可以在朋友间或者通过银行的信用卡获得一定资金周转并不需要走P2P这一渠道；加上2013年后，暴涨的P2P平台数量导致优质的P2P项目越来越少等众多因素直接驱使部分平台开始做P2B项目。
P2B项目更符合国家相关思路
从国家政策上来讲，P2B项目促进了资金向小微实体经济的流入。因为其针对的就为企业，以企业的厂房、设备作为风险处置物为企业提供贷款。这种模式，更加切合国家鼓励实体经济发展的思路。
抵押物真的安全么
毫无疑问，P2B项目由于金额过大，因此要做好相对的对冲措施，那么固定资产抵押、质押成为风险控制的首选。因此，我们经常可以看到企业抵押厂房获取贷款。
从某种角度而言，由于有足值的抵押物，P2B项目安全系数非常高。但是，这里的安全系数是有悖论点存在的。从思维的角度来看，抵押物估值的把控可以完美的控制风险，价值3亿的估值1亿，风险能力毫无疑问。那么这里的盲点是什么？时间。
正规的资产处置需要的是大量的时间，银行处理信托逾期的最快周期为半年，那么厂房呢？厂房不同于商业住房，处理效率比商业住房更加慢。然后，由于现阶段P2B平台把为0逾期、0坏账作为自己的追求，这就导致了一旦出现逾期，平台必须启动垫付程序。从个体角度而言，这里就形成了期限错配。
我们从事物连贯的发展角度来看，不难发现P2B出现逾期后，就会出现严重的错配情况。错配的不仅仅是金额还有期限。那么当坏账大到一定程度的时候，平台拿什么积蓄错配？无法兜住这波错配，平台资金链会断裂，结果众所周知。
针对P2B项目，平台的错配风险应对办法
P2B项目错配是正常的，平台也有一系列方法来防范因错配带来的资金流断裂。
第一、找接盘！这是民间借贷的通常做法，也就是击鼓传花的游戏而已。这一游戏起源于担保行业，壮大于小贷行业。小贷行业对于这种逾期的玩法是，我帮你找到续借方，钱归我，债务主体变更。也就是说，这类企业的逾期是通过不断的转移来将风险从自身移除。剩下的就听天由命了，看谁倒霉。
第二、机构资金接盘。在坏账到达一定规模的时候，平台会将自己的股权转嫁一部分出去换取机构资金进入。如此割肉换钱的方式，机构是否买账、你能割多少次肉是关键点。
第三、同行拆借。这一现象最明显的为2014年，在倒闭平台背后我们不难发现其债务主体里面居然有其他的同行平台。导致这一情况的主要原因是，平台无法刚性兑付坏账，从同行拆借资金度过兑付期。
第四、续借展期。这个对投资人并不陌生，尤其是P2B平台的投资人。经常可以看到借款人的续借。表面看为续借，实则为展期。平台通常利用，因为借款周期短、借款人还款后续贷为噱头打发投资人，然后发标继续融资用于垫付前期投资人刚兑，实际平台并没与收到企业的还款。如此情况，平台已经开始自造期限错配，其风险不言而喻。
第五、假标。在某P2B项目已经确定为坏账，而非前面说的仅仅是逾期。那么平台需要刚兑投资人，又不能说坏账。假标成为部分平台趋之若鹜的对象。结果，血的教训在大家眼前。
P2B中的其他思维悖论
第一、有抵押物，成数控制够低没问题。这一现象在投资者投资北上广P2B项目时尤为明显。那么有这样一组数据，大家关注下。广东省发布的统计数据：深圳厂房空置率在30%-40%，减租25%仍难出手。在经济大环境影响下，大部分企业缩减开支，不断压缩厂房面积，空置面积不断增加的情况下，厂房处理难度可想而知。
第二、平台风控够好，没问题，有第三方资产公司处理。所谓的第三方资产公司，回收债权那仅仅是，债权合作时才有。那么债权合作时，合作方也就是所谓的第三方，他们承诺的回购是否按期回购？是否存在杠杆上线？是否有足够资金回购？你知道么？所谓的风控够好，民间借贷系上线的P2B平台，能够把控的风控就是快速对冲，所谓的征信系统以及流水，都是雾里看花。在整体环境影响下，如何对冲风险，如何处置抵押物，如何保证抵押物不是二次抵押？
毫无疑问，P2B项目的确救活了很多企业，也很符合国家倡导的让资金更好的服务于中小微企业。但P2P行业和传统行业不同，没有杠杆，没有相关风险防范措施，最重要的是债权针对的民众发售。如若出现系统风险结果可想而知。
因此，笔者作为互联金融的行业观察者、投资人，送各位投资者一句话，且投且珍惜。
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