中信证券明明研究团队
信用债日评
债市动态
市场利率
1月17日，债券收益率长、短端全面上行。其中AAA中票1Y上行7BP，3Y上行9BP，5Y上行5BP；AA中票1Y上行7BP、3Y上行9BP、5Y上行5BP；AA-中票1Y上行7BP、3Y上行9BP、5Y上行5BP。
新闻关注
（1）【江苏计划两年压减钢铁产能1170万吨】
1月17日，据中国证券网报道，江苏公布钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的实施意见，从2017年开始，用2年时间压减钢铁（粗钢）产能1170万吨。到“十三五”末，全省钢铁产能利用率达到合理水平，“僵尸企业”基本退出。
（2）【财新：债转股真假“去杠杆”，银监会强调真实出售】
1月17日，据财新报道，银监会主席尚福林在2017年全国银行业监督管理工作会议上指出，将尽快制定新设市场化债转股实施机构试点管理办法，以确保银行债权能够真实出售，有效实现风险隔离，加强对各参与主体的行为约束。
（3）【能源十三五规划正式印发，非化石能源比重提到15%以上】
1月17日，据中国证券网报道，发改委印发能源发展“十三五”规划，提出2020年能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，煤炭消费总量控制在41亿吨以内。全社会用电量预期为6.8~7.2万亿千瓦时。非化石能源消费比重提高到15%以上，天然气消费比重力争达到10%，煤炭消费比重降低到58%以下。
（4）【发改委规范政府出资产业基金，严禁名股实债】
1月17日，据21世纪经济报道报道，发改委近日发布《政府出资产业投资基金管理暂行办法》，将重点对产业基金是否符合国家产业政策进行主动地符合性评价。实践中一些基金仍然采取名股实债方式，变相增加了地方政府债务负担；另外，政府参与的基金，政府出资部分与社会资本部分是否同股同权，如何共担风险，实现市场化操作，也是实践中的一大困惑。
（5）【多家央企近期密集召开工作会议，勾勒2017改革路线图】
1月17日，据中证报报道，中国企业研究院执行院长李锦认为，2017年是央企改革落地年，混合所有制改革、国资投资运营平台、兼并重组、资产证券化力度将不断加大，尤其是混改，2017年军工企业将会成为国企混改的突破点。下一步，铁路、民航、电信等领域的混改力度也将进一步加大。
（6）【证监会官员：债市信用风险总体可控】
1月17日，据上证报报道，证监会公司债券监管部副主任陈飞：要持续推动符合条件的上市公司和股权关联企业、挂牌期间运作规范的新三板企业以及拟上市企业发行公司债券融资，提高高等级信用债的发行量占比；积极引导地方政府债、政策性金融债到交易所发行，拓宽交易所市场利率债来源；发挥交易所市场股债联动的优势，发展可转换债、可交换债等股债结合产品；大力发展资产证券化，进一步深化熊猫债、绿色债、双创债等创新品种试点。
交投情况
周二交投情况看，绝大多数信用债高于估值成交。产业债中公用事业、交通运输、采掘行业交投活跃，城投债中建筑装饰、综合、房地产行业交投活跃。
（1）成交显著高于估值的产业债个券有16沪杭甬SCP001、16玉皇化工CP001、16中船SCP011、17深燃气SCP001等37个。成交价位分别高于估值52BP、48BP、33BP、29BP；
（2）成交显著高于估值的城投债个券有16六盘水、16公安城投债、12川高速MTN1、12临沂经开债等15个。成交价位分别高于估值27BP、15BP、15BP、14BP。
（3）成交显著低于估值的产业债个券仅有16淮南矿SCP008。成交价位低于估值12BP。
具体分析详见2017年01月18日发布的《晨会20170118》报告
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