虽然发行量锐减、收益率创新低，信托公司经营收入和净利润情况均呈低迷态势。但为拓展业务空间与抵御风险，今年以来，信托行业大手笔增资频频出现。
虽然发行量锐减、收益率创新低，信托公司经营收入和净利润情况均呈低迷态势。但为拓展业务空间与抵御风险，今年以来，信托行业大手笔增资频频出现。
信托发行量价齐跌
2015年，信托业发行量锐减。据格上理财数据统计显示，2015年，共68家信托公司参与发行，共成立2511只固定收益类集合信托产品，产品成立数量较前一年减少了32.21%。尽管信托发行数量大幅减少，但信托发行规模却见增长。据中国信托业协会发布的数据显示，去年二季度，信托资产规模就跨入了 “15万亿时代”。截至2015年二季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为15.87万亿元，比2015年一季度末的14.41万亿元环比增长10.13%，同比增长27.16%。
不过，信托资产规模虽然在总体上较前一年继续增长，但增幅已有较大回落。在2015年第三季度信托资产规模出现了环比负增长。
与此同时，收益率也继续创新低。从预期收益率方面看，2015年固定收益类信托产品总体平均收益率为8.63%，较2014年总体平均收益率8.73%有所下滑。其中1年期及以内产品平均收益率为8.10%，1~2年期为8.82%，2年期为8.84%，2年期以上为8.57%。从所有信托产品看，2015年收益率水平整体下行，低收益率产品占比增加，高收益率产品占比减少，收益率下滑趋势明显。其中10月份至12月份，收益率下滑幅度最大。12月份，总体平均收益率达到最低水平。
产品发行的疲态，使得信托业经营收入和净利润情况均呈低迷态势。截至今年1月中旬，68家信托公司中已有51家披露了2015年度财务报表。数据显示，2015年，51家信托公司共计实现信托业务收入580.61亿元，同比增幅为10.06%；实现营业收入940.90亿元，平均为18.45亿元，同比增幅为20.46%；实现净利润472.35亿元，平均为9.26亿元，同比增幅为14.56%。这与过去收入、净利润增速动辄30%以上时期相比，明显增速放缓。
信托公司掀起增资潮
不过，今年以来，信托行业大手笔增资频频出现。继民生信托将其注册资本金由30亿增至70亿后，长安信托日前也以股东按比例出资的方式，大手笔增资近20亿元。2月5日，泛海控股发布公告称，泛海控股拟收购及增资扩股民生信托，此后，民生信托的注册资本将由30亿元增至70亿元。海航资本集团有限公司1月10日宣布，海航资本与新华航空、渤海信托等签署了《盈利补偿协议》，渤海信托拟增加注册资本96000万元，新增注册资本全部由上市公司认购。此外，海航资本公告称，渤海信托股本总额增至29.6亿股。而安信信托拟通过定向增发募集资金约50亿元以补充资本金，申请材料已于1月27日获证监会受理。据不完全统计，今年以来已有多家信托公司累计增资扩股超百亿。
2014年以来，信托行业固有资本的增速明显加快。中国信托业协会统计，截至2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元，相比2013年末的1116.55亿元同比增长24.18%。2015年全年又有9家信托公司进行增资，增资规模达到242.74亿元。
用益信托分析师表示，信托公司热衷于增资，主要是为了拓展业务空间与抵御风险。因为信托公司开展每项业务几乎都要占用净资本，前两年主要因为资管规模膨胀，而今年还面临信托业务转型和分级监管新政即将出台等叠加效应。因此信托公司都希望增资扩股为以后增加自身评级筹码。
重点关注三类产品
2016年，投资者该如何投资信托产品？
用益信托分析师认为，首先要放低收益预期。过去集合信托中常见10%左右的平均回报，但在宏观经济疲软、国家实行货币宽松政策的大背景下，多次双降导致市场利率走低，信托收益率自然也跟着走低，目前已降至8.5%附近。2016年“资产荒”持续，国家经济短期内还难以快速升温，好项目依然难觅，信托收益水平或将随市场利率继续走低。
其次，投资者可重点关注“固定+浮动”收益品种、中长期信托、PE股权类创新产品。
固定收益的产品可以抵抗降息周期下的通缩风险，但在博取超额回报方面略逊一筹，信托公司的该类产品中有些以“固定+浮动”的方式发行，承诺给客户一个较低的保底收益，再通过股权类(定增/新三板)投资，争取博取高于市场平均水平的回报。
而由于2016年宏观经济不容乐观，市场整体利率将处于下降通道中，短期固定收益产品无益于投资人抵抗通缩风险，中长期信托拥有稳健、收益较高等特征，购买当前收益率相对较高的中长期限信托产品可锁定未来收益。
PE股权类创新产品也值得关注，由于资本市场将在2016年迎来一系列大的变革，注册制、战略新兴板、新三板改革等，都标志着股权时代即将启动。
(责任编辑：DF150)
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