一、过渡期安排解读
二、《私募投资基金登记备案办法》总则逐条解读
2023年2月24日，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）公布了《私募投资基金登记备案办法》（下称“《登记备案办法》”）的正式稿，自2023年5月1日起施行。自施行之日起，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》、《私募基金管理人登记须知》、《私募基金登记备案相关问题解答》（四）、（十三）、（十四）同时废止。这无疑将开启私募基金行业的新阶段，其影响不亚于《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（中基协发[2016]4号）。
《登记备案办法》内涵丰富，全文2万余字，且配套有三个指引。有鉴于此，为符合读者阅读习惯，本所拟开设专栏，分期逐条详细解读《登记备案办法》及其配套指引。
一
过渡期安排解读
（一）协会对于过渡期的安排如下
1、《办法》施行前已提交办理的登记、备案和信息变更等业务，协会按照现行规则办理。施行后提交办理的登记、备案和信息变更业务，协会按照《办法》办理。
2、已登记的私募基金管理人在《办法》施行后提交办理除实际控制权外的登记备案信息变更的，相关变更事项应当符合《办法》的规定。提交办理实际控制权变更的，变更后的私募基金管理人应当全面符合《办法》的登记要求。
3、自2023年5月1日起，《办法》施行前已提交但尚未完成办理的登记、备案及信息变更事项，协会按照《办法》办理。
（二）解读
《登记备案办法》的适用可以简单理解为“办结时点判断法”，即办结时点在2023年5月1日之前的，按现行规则办理；办结时点在5月1日之后的（含已提交未办结、未提交、将提交等情形），按《登记备案办法》规定办理。
该过渡期的安排与一般法律法规的适用安排均不同，甚至与通常理解的“新老划断”原则也有不同。鉴于“办结”时点是可实现双向控制（管理人、协会）的行为，且普遍认为《登记备案办法》相关规定较现行规则更为严格，结合《登记备案办法》第七条关于“扶优限劣”的描述，我们谨慎认为，协会可能对“劣”的管理人，通过反馈、询问等方式延长其办结时间，待5月1日后适用《登记备案办法》审查。
同时，我们也提示确有提交报送登记、备案和信息变更等业务，且管理规范、符合自律规则的管理人合理利用过渡期的安排。
二
《私募投资基金登记备案办法》总则逐条解读
第一条为了规范私募投资基金（以下简称私募基金）业务，保护投资者合法权益，促进私募基金行业健康发展，根据《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定，制定本办法。
本条介绍法律渊源。
背景资料：2012年12月，全国人大常委会修订《证券投资基金法》，将“非公开募集基金”纳入监管，给予私募基金正式法律身份；
2013年6月27日，中央机构编制委员会办公室发布《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，将私募基金归由证监会管理，而发改委则负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施（备案、管理政府引导基金至今）；
2014年8月21日，证监会令105号《私募投资基金监督管理暂行办法》发布，作为私募监管的主要法规之一，证监会授权中基协负责对私募基金管理人进行登记，对私募基金产品进行备案，对私募基金行业进行自律管理。
本《私募投资基金登记备案办法》在法律位阶上属于行业自律规则。
第二条在中华人民共和国境内，以非公开方式募集资金设立投资基金，由私募基金管理人管理，为基金份额持有人的利益进行投资活动，适用本办法。
非公开募集资金，以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由私募基金管理人或者普通合伙人管理的，其私募基金业务活动适用本办法。
本条规定《登记备案办法》的适用范围。
第一款主要针对管理人，从“募、管、投”三个动作判定其活动属于私募基金活动；
本条并未排除政府引导基金。事实上，绝大部分政府引导基金均符合私募基金基本特征。这也符合当前政府引导基金大多在发改委、中基协“双备案”的现状。
第三条从事私募基金活动，应当遵循自愿、公平、诚实信用原则，维护投资者合法权益，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。
私募基金管理人、私募基金托管人和私募基金服务机构从事私募基金业务活动，应当遵循投资者利益优先原则，恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，防范利益输送和利益冲突。
私募基金从业人员应当遵守法律、行政法规和有关规定，恪守职业道德和行为规范，具备从事基金业务所需的专业能力。
本条主要阐明私募基金活动的基本法律责任：信义义务。
基金（无论公募还是私募）活动的法律本质是委托，具体而言是信用委托。受托人的行为法律后果归属于委托人这一基本特点，要求受托人必须履行信义义务。
据此，本条第一款明确了信义义务的内涵及边界，第二款针对机构，第三款针对从业人员，均提出了要求。
第四条私募基金管理人应当按照规定，向中国证券投资基金业协会（以下简称协会）履行登记备案手续，持续报送相关信息。
私募基金管理人应当诚实守信，保证提交的信息及材料真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
协会按照依法合规、公开透明、便捷高效的原则办理登记备案，对私募基金管理人及其管理的私募基金进行穿透核查。
本条主要针对管理人，三款分别从信息报送（登记、备案行为本身即是信息报送活动的一种）、报送原则（真实、准确、完整）、审查原则（穿透）予以规定。
“穿透核查”是方式，其背后原则是“实质重于形式”。不同于商法通常的“外观主义”，更接近刑法的“实质重于形式”是我国对金融（类金融）证券活动的强监管一贯原则，以防范各类“金融（类金融）创新”以规避监管从事违法行为。
第五条协会办理登记备案不表明对私募基金管理人的投资能力、风控合规和持续经营情况作出实质性判断，不作为对私募基金财产安全和投资者收益的保证，也不表明协会对登记备案材料的真实性、准确性、完整性作出保证。
投资者应当充分了解私募基金的投资范围、投资策略和风险收益等信息，根据自身风险承担能力审慎选择私募基金管理人和私募基金，自主判断投资价值，自行承担投资风险。
本条主要针对投资者，系“买者自负”原则的阐述。
私募基金活动参与主体包括三大类：投资者、从业机构（管理人、托管人、销售登记结算等其他服务机构）、从业人员（从业机构工作人员）。
因此，虽然《登记备案办法》主要约束后两类，但依然对投资者提出了要求，可视为立法层面的“风险提示”。
第六条协会依法制定章程和行业自律规则，对私募基金行业进行自律管理，保护投资者合法权益，协调行业关系，提供行业服务，促进行业发展。
本条是对协会职责的总体描述：立法（制定规则）、自律管理（对从业机构和从业人员）、保护（对投资者）、协调（对不同管理机构）、服务、发展。
第七条协会按照分类管理、扶优限劣的原则，对私募基金管理人和私募基金实施差异化自律管理和行业服务。
协会支持治理结构健全、运营合规稳健、专业能力突出、诚信记录良好的私募基金管理人规范发展，对其办理登记备案业务提供便利。
本条可视为中基协对于私募基金管理的引导态度，即“差异化管理和服务”。表现为扶优限劣，同时对于什么是“优”，在第二款中从治理结构、合规管理、专业能力、诚信状况四个方面给出了方向。同样的，何为“劣”，也可以从前述四个方面作相反表述判断得出。
本文作者： 陈徽，合伙人、投融资业务部副主任， 中国人民大学法学学士
河南省律师协会执业考核委员会秘书，河南省证券期货基金业协会专家顾问
专业领域： 房地产法律事务、投融资及私募基金法律事务
曾先后在房地产企业、涉农物流企业、资产管理公司工作，具有丰富的项目管理、投融资、风控工作经验；服务于十余家地产企业，业态涉及商业地产、住宅、工业仓储、物业服务等；参与数十起投融资业务，涉及新三板、土地投融资、银行、私募、并购等领域；服务于多家实业企业，涉及商业管理、出版文化、零售、科技产品、知识产权等。
代理过多起标的额亿元以上案件。
编辑 | 于杰
标签： #WL1号私募证券投资基金
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