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2022年12月30日，遵义道桥发布《关于推进银行贷款重组事项的公告》。《公告》指出，本次银行贷款重组涉及债务规模155.94亿，根据重组协议，重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为3%/年至4.5%/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。
在2022年1月国务院下发的《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（国发2号文），以及2022年9月财政部印发的《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案的通知》（财预114号文）中，提到“按照市场化、法治化原则，在落实地方政府化债责任和不新增地方政府隐性债务的前提下，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转，降低债务利息成本”，此次遵义道桥银行贷款重组也是基于以上文件的支持。
早在2022年7月，市场就曾传言遵义道桥债务重组方案基本完成，此次公告算是官宣。
此次遵义道桥债务展期的推进，表明遵义道桥与金融机构历时半年的债务协商达成实质性进展。对平台公司而言，拉长久期叠加融资成本大幅调降，城投生态变得更为可持续；对金融机构来说，在严控信用风险下进行债务重组，对于短期银行的报表不会带来冲击。
随着非公开债务重组的稳步推进，平台公司债务期限和成本结构进一步优化，安全边际有所抬升。对于公开债而言，短期仍是保刚兑的态势，出现信用风险的可能性较小。在《公告》第三条中明确提到，本次银行贷款重组不涉及公开市场债券，公司将严格按照募集说明书的约定，做好公开市场债券的偿付工作。
城投平台首次公开贷款展期，对城投债影响如何？
基于理性假设下，贷款展期意味着相关主体债务*** 风险已兵临城下，在债券品种*** 风险暴露之前已无更多缓冲空间。对于近期尾部主体大幅度调整，一方面是银行理财赎回的客观压力，另外，部分区域2023年城投偿债压力较大，而地方财力紧张的局面尚未缓解，市场对于2023年地方财力实际的恢复情况仍有较强忧虑，毕竟房地产市场仍偏弱，基本面企稳仍有疫情这一不确定性因素在。
但在仍需基建发挥托底作用的2023年，城投安全性有其底线所在。而且从中央经济工作会议公布的政策组合来看，一方面强调宽财政、扩大政府投资，有效支持高质量发展；另一方面要维持地方政府债务风险可控、坚决遏制增量、化解存量。专项债和政策性金融工具风险低、成本低，相对更好监督管理，确实没有必要通过发行高成本、高风险的城投债来解决当前问题，这也符合坚定化解隐性债务的底线。因此，城投债的风险也基本可控。此外，疫情政策优化后，基本面将有望好转，地方财力紧张程度将得到一定缓解，也有望提振市场信心。
当下应当更加关注相关区域或主体的化债措施，银行贷款展期向公开债展期演化的概率不大。主要原因有三点：
首先，银行贷款展期能够解决弱资质区域大部分债务压力。根据2021年年报来看，对于城投债融资受限弱资质区域，以贵州为例，银行贷款占贵州省全部城投主体有息债务比重的均值为52%。
其次，银行贷款与城投债投资者结构不同，展期协商难度不同。银行贷款主要面向当地银行，属于当地政府监管范围内。而城投债投资者包含非银投资者，展期协商难度较高。
最后，市场对于公开*** ，尤其城投债*** 依然是“零容忍”态度。根据产业债经验来看，公开债一旦展期意味着主体现金流压力值达到极限，通常会一展再展，而后主体进入破产重组阶段。基建对于经济增长重要性不言而喻，因此不具备打破城投债刚兑的环境。
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