本报讯 最近一段时间，有关借壳政策、重组政策在内的消息和传闻比较多，政策风向左右摇摆，很多投资人失去了判断的依据和方向。与此同时，A股市场缩量阴跌不止，热点散乱人气低迷，市场大有回到“震荡慢熊”的味道。有分析人士指出，二级市场类似于一个生态系统，“水至清则无鱼”，没有了投机力量盘活存量热点，市场可能变成一潭死水，最后恐怕连新股可能慢慢也欲涨乏力。 投资快报https://www.927953.com/tzkb
市场缩量阴跌不止 2800点大关失而复得
沪深两市周三低开低走，沪指盘中一度失守2800点，最低下探至2781.42点，尾盘在金融股护盘的带动下，略有回升收复2800点整数关口，最终收跌1.27%，报2807.51点。但市场成交依然低迷，两市成交合计仅4166亿元。行业板块几乎全线下跌，仅银行、保险、券商三大金融板块逆市翻红。
消息面上，中国证监会上市部巡视员兼副主任赵立新日前表示，证监会未来将进一步修订上市公司信息披露管理办法，推进分行业信息披露体系建设，完善上市公司股权质押信息披露规则，鼓励公司自愿性、差异化的信息披露，严厉查处信息披露不真实、“忽悠式”重组、不履行承诺及财务欺诈等违法违规行为。
对于后市大盘走向，海通证券认为会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是大师。弱市中有操作价值的机会稀缺，95年来指数反弹15%以上的行情共有14次，在同一牛熊周期中，上一次反弹结束至下一次反弹出现平均间隔慢则半年，最快2个月。上轮反弹结束刚1个月，基金仓位并未降至前期低点，机会还需等待。学习鳄鱼，耐得住、等得起。
去杠杆举措浮现 投资人规避不确定性
最新消息显示，日前监管部门内部已形成针对证券期货经营机构资产管理业务的三份文件的征求意见稿或修订稿，其中包括《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》、《证券投资基金管理公司子公司管理规定》。
根据最新《“八条底线”细则》拟定，股票、混合类资产管理杠杆倍数最多不超过1倍，而员工持股计划则最多不得超过2倍；同时期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍，此外其他类型资产管理计划杠杆倍数不得超过2倍。
同时，结构化产品不得嵌套投资其他结构化产品放大杠杆，且名称中必须明确包含结构化或分级字样，而集合类资管计划的总资产不得超出净资产的140%。
分析人士认为，加强市场基础制度建设，一些过去分歧较大的杠杆投资工具未来面临去杠杆的必要，这一过程中，二级市场的情绪或会面临一定压力。
打击炒壳重组驱散市场人气 业内人士叹“水至清则无鱼”
最近一段时间，A股市场面临一些有关借壳、重组的政策摇摆传闻。虽然到目前为止，除了中概股回归借壳上市“需要深入研究”得到官方消息确认之外，其他诸如跨界重组审核尺度趋紧等消息并未得到官方确认。但来自投行人士的观点认为，审核趋紧是趋势，相关的消息引发新一轮紧张情绪，市场风险偏好再受打压。
业内人士认为，A股市场20多年来一直盛行重组及概念炒作，这具有深刻的历史环境背景以及受到发展的“路径依赖”轨迹影响。这些市场风气，绝非一两个简单的政策可以在短期内扭转。调整借壳和重组政策，“霸王硬上弓”的结果，只会是一地鸡毛，破而不立。
一位从事一线交易超过15年的资深市场人士对《投资快报》表示：“水至清则无鱼，这句话特别适用于A股市场。二级市场是一个生态系统，某些看上去不入流的投资风气，其实在潜移默化影响着更多看似不相干的重要因素（比如活跃人气，抬升新股估值，进而帮助IPO顺利进行）。按照打击重组、打击借壳的政策思路，估值高企的A股向下阴跌的空间很大，政策不可操之过急，以免破而不立”。
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