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投稿至《上海国资》杂志
导读
本次重庆产业投资母基金的成立，是重庆发挥国有资本引领、聚合各类社会资本，加速以资本活水来激发市场活力的重要谋划。
内容来源 | 重庆国资、投资界、母基金研究中心
5月19日，“重庆产业投资母基金成立大会暨投资峰会”在重庆举办，本次大会释放出哪些利好信息？而最新成立的重庆产业投资母基金又将如何发挥基金链接资源和撬动产业的作用，助力重庆打造国家重要先进制造业中心？华龙网-新重庆客户端特对话市国资委、渝富控股集团、渝富基金多方代表，一起来看看他们怎么说。
华龙网-新重庆客户端：重庆产业投资母基金成立释放出了哪些利好信号？作为主管部门之一，市国资委将怎样支持重庆产业投资母基金的发展？
市国资委主任曾菁华：当前，重庆正全面贯彻落实党的二十大精神，全力落实成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设等国家战略，打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源，坚持把制造业作为立市之本、强市之基，立足自身优势资源禀赋，大力实施制造业提质增效行动，通过政策、资本及产业基因多重加持，建圈强链建设先进制造业集群， 加快打造智能网联新能源汽车、电子制造业两大万亿级产业集群，培育一批千亿级特色产业集群和未来产业集群，促进数字经济和实体经济深度融合，助力企业增强创新能力和竞争力，推动产业高端化、智能化、绿色化发展，加快建设国家重要先进制造业中心。
本次重庆产业投资母基金的成立，是重庆发挥国有资本引领、聚合各类社会资本，加速以资本活水来激发市场活力的重要谋划。用好用活重庆产业投资母基金，聚焦形成产业基金集群，可推动重庆产业升级、补齐产业链短板、加速产业链融合，优化产业结构、引导和扶持资本投资、促进产业企业创新和技术升级，抢占未来产业发展制高点的关键一步，从而实现产业转型升级、创新和可持续发展，助推现代产业高质量发展。
同时，以此次重庆产业投资母基金成立大会为契机，充分调动发挥各行业、资金和团队优势，深入交流思想，深化投资合作，支持重庆现有产业做大做强，打造西部股权投资基金发展高地，共享优质项目资源，深化已有合作，创新探讨协同合作方式，发挥各自专业优势、渠道资源，提升重庆的创新能级、产业能级。
希望重庆产业投资母基金牢记使命，服务大局，要坚持服务成渝地区双城经济圈建设国家战略和重庆市产业发展战略，要以时不我待、只争朝夕的责任感和使命感，拥抱新时代、奋进新征程、建设新重庆；要夯实基础，科学管理。要建立规范的财务、投资决策等规章制度，加强内控管理，高度重视风险防控，有效维护出资人的利益；遵循规律，创造价值。要坚持“政府引导、市场运作、科学管理、防范风险”的原则，遵循市场经济、产业发展规律进行投资决策，力争实现战略效益、社会效益和经济效益的有机统一。
市国资委作为履行国有资产监督职能的部门，将全力支持渝富控股集团和重庆产业投资母基金的运营和发展，加强对母基金的指导、协调和服务，为基金发展创造良好条件。
华龙网-新重庆客户端：重庆产业投资母基金组建后，渝富基金作为基金管理人如何管理好该基金，从而助推全市现代产业高质量发展？
渝富基金董事长石品：市委、市政府和渝富控股集团将重庆产业投资母基金交由渝富基金管理，充分体现了对渝富基金的信任和寄予的厚望，我们深感使命光荣、责任重大。
渝富基金是重庆渝富控股集团有限公司下属专业化基金管理公司，重点围绕战略新兴产业、国企改革、资本市场、并购重组等领域开展投资，构建了“母基金+盲池基金+专项基金”高质量基金集群，致力于成为优秀的基金管理人和重庆市重要的战新产业投资平台，努力为社会、股东和投资人创造价值。
渝富基金将按照市委、市政府的要求，在渝富控股集团的领导下，以“四个坚持”全力以赴管理好重庆产业投资母基金，全力助推重庆市现代产业高质量发展。
坚持党建引领，不断推进党建经营两融合。以党的政治建设为统领，发挥党组织“把方向、管大局、保落实”作用，围绕重庆市全面打造国家重要先进制造业中心、服务建设现代化新重庆大局，以党建引领母基金运营和投资，实现党建和经营发展同频共振。
坚持市场化运作，遵循市场经济规律。母基金将在项目遴选、管理人筛选、投资决策、投后管理等基金运营中，按照市场规律办事，相信市场、依靠市场。运用市场工具撬动社会资本，力争总规模放大至6000亿元基金群，带动超万亿元重庆先进制造业投资，激活重庆产业发展动能、促进产业转型升级、为重庆产业发展切实强基、提速、赋能。
坚持科学管理，持续提升母基金运营管理质效。渝富基金将针对母基金的战略任务、基金特点，坚持运用科学管理方法，配备优秀管理团队、完善运营管理制度，重治理、夯基础，向管理要效益，以管理促发展。
坚持防范风险，树立底线思维保障母基金安全运营。渝富基金将坚持底线思维、问题导向，增强忧患意识，把防范化解风险挑战摆在突出位置，在母基金的运营管理中，从投前项目筛选、投中项目决策、投后项目管理等，全过程、全链条、全方位加强风险管理，确保母基金安全运营。
渝富基金将紧紧围绕重庆市委、市政府制定的发展战略，在渝富控股集团的领导下，以产业母基金撬动社会资本、引导产业投资，助力重庆战略性新兴产业发展和成渝地区双城经济圈建设，为新时代新征程全面建设社会主义现代化新重庆做出积极贡献。
华龙网-新重庆客户端：重庆产业投资母基金成立后，渝富控股集团计划如何对其进行深挖打造？
渝富控股集团董事长胡际权：重庆产业投资母基金是为促进我市制造业高质量发展，由市委、市政府领导亲自研究、谋划，由渝富控股集团和重庆两江新区、重庆高新区两个国家级开发区共同发起设立，重庆渝富控股集团旗下重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司担当基金管理人。
渝富控股集团围绕国家和全市重大战略部署，聚焦“致力于成为高质量资本运营公司”的战略目标，充分发挥先进制造业投资引领平台、国有资本市场化运营平台、企业改革专业化重组平台功能作用，着力打造“股权投资、产融协同、价值管理、资本运作”为特征的高质量国有资本运营公司。
目前，渝富控股集团具有实控或重大影响力的基金管理公司共4家，分别是渝富基金、渝深创富、中新基金、灼华基金，四家基金管理公司管理40余只基金，管理基金认缴规模近2000亿元。
随着重庆产业投资母基金的成立，渝富控股集团旗下基金板块业务“母基金+行业基金+项目基金”框架更加成熟完善。渝富控股集团将以此为契机，紧紧围绕重庆市委、市政府战略规划和产业政策，加速构建渝富系基金群，助力建设现代化新重庆。
在产业母基金的运营管理中，渝富控股集团作为管理人渝富基金的股东单位，将推动渝富基金充分发挥好母基金的两大功能：
一是充分发挥母基金的产业引导功能。母基金将重点投向重庆先进制造产业集群、数字经济、国资布局产业及其整合重组和其他有价值的投资领域，并根据重庆市产业发展战略动态调整。在项目上，母基金将实行战略性项目和市场化项目同轨运行，其中战略性项目主要服务于地方战略和社会效益，市场化项目以经济效益为主，通过市场化方式选择的预期收益好、产业带动性强的项目。通过以上措施，推动母基金助力重庆建圈强链建设先进制造业集群，培育壮大战略性新兴产业，构建现代化产业体系。
二是充分发挥母基金的资本放大功能。母基金将采用“子基金+直投”方式运作，通过成立行业基金、区域基金、专项基金进行投资或者进行直投。在子基金投资中设置返投和奖励安排。通过以上资金撬动安排，力争总规模放大至6000亿元基金群，并带动超万亿元重庆先进制造业投资，进而推动一大批战略新兴企业和创新创业企业落地生根，为重庆产业发展强基、提速、赋能。
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重庆2000亿母基金来了
今日（5月19日），重庆产业投资母基金成立大会暨投资峰会在重庆举行，正式宣告成立产业投资母基金。投资界获悉，此次重庆产业投资母基金总规模2000亿元，分两期实施，一期认缴出资800亿元。
峰会现场，几乎半个创投圈都来了——中金资本、高瓴、红杉中国、达晨财智、深创投、IDG资本、君联资本、春华资本、基石资本、招银国际、前海方舟、同创伟业、东方富海、毅达资本、国科投资、中科院创投、华盖资本等数百余家投资机构集结，阵容庞大。这是重庆创投史上最热闹的一幕。
曾几何时，偏居西南一隅的重庆在创投圈存在感较弱，尤其在互联网时代几乎踪迹难寻。直到近年硬科技爆发，重庆凭借着制造业的沉淀开始迎来了一波波VC/PE投资人。正如这一次，达晨创始合伙人、董事长刘昼带着团队来到重庆，在他的印象中，“这里制造业项目依然是估值洼地”。
2000亿，重庆如此大手笔震撼创投圈。
具体而言——重庆产业投资母基金由重庆渝富控股集团、重庆两江新区产业发展集团、重庆两江新区开发投资集团、重庆高新开发建设投资集团、重庆西永微电子产业园区开发有限公司作为LP出资组建。
其中，重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司担任母基金GP。资料显示，渝富基金公司成立于2014年，系重庆渝富控股集团有限公司下属专业化基金管理公司，重点围绕战略新兴产业、国企改革、资本市场、并购重组等领域开展投资。目前，渝富基金公司累计发起设立基金超30支，累计基金规模1700多亿元。
据悉，本次重庆产业投资母基金从整合组建到通过中基协备案，历时不到两个月，体现了重庆速度。投资界了解到，该母基金在投资运作方面具备以下四大特点：
突出重点领域，聚焦重庆万亿级智能网联新能源汽车、电子信息等产业集群，与头部投资机构、产业方共同组建子基金群；突出重点企业，主要关注有意到重庆发展的市外先进制造业重大项目，重庆先进制造业链主企业、专精特新企业、科创型企业、拟上市企业、制造业产业生态链关键环节等重庆企业，以推动重庆产业强链、扩链、补链、延链。
突出放大撬动功能，母基金通过成立行业基金、区域基金、专项基金进行投资或者进行直投；子基金通过引入社会资本放大基金规模，为企业提供资金赋能。通过资金撬动，力争总规模放大至6000亿元基金群，并带动超万亿元重庆先进制造业投资，进而推动一大批战略新兴企业和创新创业企业落地生根，为重庆产业发展强基、提速、赋能；突出市场化运作，管理费、超额利润分配以及项目定价、估值、退出等按市场化规则运行。
更进一步看， 重庆产业投资母基金采用“子基金+直投”模式运作。其中，战略性重大产业项目一般采取直投和专项基金投资模式，市场化项目一般采取组建子基金模式。市场化子基金主要分为行业基金、区域基金、专项基金三类。
值得一提的是，该母基金在确保国有资本保值增值的前提下，不单纯强调高收益，追求合理收益；不强调做GP，强调产业赋能能力。
至于GP关注的返投方面， 该母基金重在强调项目落地重庆，不要求高比例返投。行业基金、区域基金返投分别不低于母基金对其出资的1.2倍、1.5倍。对于投资招商市外企业的总部或上市主体迁入重庆的，可奖励返投额按双倍计算。
其实，在该基金发布之前，已经有不少GP听到一些风声，密切盯着重庆的进展。多家人民币基金投资人坦言，一直对重庆很感兴趣，今年已经多次出差重庆，寻找落地基金的机会。下一步，重庆产业投资母基金将广泛征集产业发展合伙人，积极向投资机构伸出橄榄枝。
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浙江省“415X”先进制造业
专项基金群启动
近日，浙江省“415X”先进制造业专项基金群启动暨签约大会在杭州举行。 会上，目标总规模超2000亿元的“4+1”专项基金群正式启动。
据了解，此次发布的“4+1”专项基金群，由4大产业集群基金和“专精特新”母基金组成。其中，4大产业集群基金对标新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4个万亿级世界级先进产业群，覆盖15个千亿特色产业集群，以直投为主、子基金为辅。
“专精特新”母基金则面向“新星”产业群和未来产业，重点培育单项冠军、“小巨人”企业等；其中包括科创母基金，聚焦“315”科技创新体系，支持投早、投小、投科技、投重大科创平台。
当前，浙江正在透过产业基金的撬动，引导产业创新资源要素“多核心集聚、链条式反应、体系化联动”，形成全省先进制造业集群“齐头并进、定位清晰、各具特色”的一体化发展格局。从各支产业集群基金的布局看，均落在相关产业对应的核心区、协同区或“万亩千亿”平台所在地市，此外，省产业基金作为各地基金同一出资人，在省域范围内引导产业链分工协作，可防止产业同质化、碎片化。
“经过这些年的探索创新，浙江产业基金从开始的注重‘量’的积累，逐步转入以‘质’为先、精耕细作的新阶段，构建起省市县‘全面覆盖、一体联动、各具特色’的发展格局，可以说产业基金的‘浙江模式’正在成型。”浙江省金融控股公司相关人员表示。
据悉，本次“4+1”专项基金群以项目论英雄，围绕“产业”“区域”“项目”三个关键词，以区域落地产业，以产业设立基金，以基金招投项目，在基金群覆盖全省11个设区市的同时，依据各地特色产业实现谋篇布局、精准发力，助力区域经济发展。
我们发现，推动新兴产业加快发展、做大做强优势产业集群成为政府引导基金的重要目标。自去年以来，从省级、市级甚至到区县级，各级政府成立了数量庞大、规模巨大、类型繁多的产业基金，从北京、上海、深圳等超大城市，到中西部地区欠发达地区的中小城市，你争我赶、此起彼伏、遍地开花。众多产业正在不断兴起发展，电子信息、半导体、生物医药、先进制造、航空航天、数字经济等市场都机遇重大。
千亿级母基金时代已然来临。自2023开年以来，千亿级别的母基金与基金群接二连三：2000亿元的安徽省新兴产业引导基金体系、1500亿广州产业投资母基金与500亿广州创新投资母基金、湖南湘江新区1000亿元的产业发展基金群、2000亿重庆产业投资母基金……这背后体现出，政府推动产业投资的逻辑正逐渐从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变。
母基金研究中心认为，浙江省启动总规模超2000亿元的“4+1”专项基金群，可谓是大手笔，也反映出浙江省作为一方创投热土重视资本招商的大环境。
据我们统计，浙江省近年来在母基金和创投方面利好政策频出，十分重视股权基金的发展：
2022年2月，浙江省人民政府办公厅公布《关于加快构建科技创新基金体系的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，到2025年基本形成浙江特色的科技创新基金体系，各类科技创新基金规模达到万亿元以上。这份《意见》兼顾了募投管退各方面，并且极为重视母基金的作用：发挥政府科技创新基金引领撬动作用、引导和鼓励各类投资机构在浙设立母基金等。
同是2022年2月，浙江省财政厅出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》，保护相关工作人员敢于担当、积极履职，营造改革创新、支持实干的良好氛围，着力破解“不敢投”“不想投”等问题。我们认为，这是中国股权投资行业的里程碑事件，近两年，引导基金的容错免责机制受到越来越多的重视，而浙江省产业基金是第一个出台并公布详细工作指引的引导基金。
2021年7月，浙江省财政厅印发《浙江省产业基金管理办法》（以下简称《办法》），将原省转型升级产业基金、省乡村振兴投资基金、省农产品流通基金等整合组建成省产业基金。我们认为，这有利于提升政府投资基金使用效能，减少资金闲置，形成财政出资合力。《办法》提出了相当市场化的改革举措，规范基金管理，将政策性项目与效益类项目区分开来，管理费与基金整体运作考核绩效挂钩，给予一定投资风险容忍度，并健全尽职免责机制。
在新设母基金方面，我们也发现，浙江省近一年来在母基金方面不断发力，新设大规模母基金接连不断，许多区县表现突出，“下沉”趋势明显。
而今，浙江省总规模超2000亿元的“4+1”专项基金群正式启动，可以预见的是，浙江省的母基金将迎来更加规范化、市场化、专业化的发展，我们也期待着浙江省更多地市和区县能够设立大规模的产业引导母基金。
主 编：周 凯
校 审：汤 洁
责任编辑：周婧璇
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